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基本面分析是股市中分析的方法之一，其他的还包括技术分析和量化分析。实际上，如果能够结合起来综合分析，交易胜率会变高。一般基本面分析方式有自上而下，可以先从宏观环境，行业分析，公司分析等几个步骤对想要投资的股票进行分析。
我们都希望自己买的公司是好公司，可以给自己带来不错的收益。可是现在市场股票越来越多，4000左右。通过基本面分析可以从以下几个维度分析：
好公司要有护城河这个我相信你大家都听说过，也可以称之为竞争壁垒。有护城河的公司，可以穿越牛熊周期。有些公司有天然的护城河，也就是拥有垄断壁垒。
虽然垄断不利于行业发展，但当一家公司拥有垄断能力之后就很明显拥有了很好的护城河。很多行业天然就具备垄断特性，比如说上海机场，中国国旅等。前者拥有优质客流，后者是免税店带来的长期利润。
还就就是成本壁垒，如果一家公司能够把成本控制到很低，并且长期常年处于高润状态就有非常大的优势。能够通过低成本，高利润长期生存下去，在同行竞争过程中也可以熬得住，甚至耗***对手胜者为王。
好的行业格局这和出身有关，有些行业自身就是非常容易赚钱的行业。比如说白酒行业，茅台，五粮液，洋河，汾酒等等。到现在虽然白酒板块调整，但整体趋势依然向上，团抱资金高位松动过，整体趋势依然影响不大。
这个行业就太容易赚钱了，高毛利，先打款后发货，存货不贬值反而还会随着时间的推移升值，消费者认可度高。出门办点事，请客吃饭桌上摆着茅台那是标配，显然白酒一定程度还具备一些社交属性。
还要看行业处在什么样的格局中，格力和美的一开始就具备很强的盈利能力吗？显然不是，是经过数十年的行业竞争，最终被剩下了，该淘汰的全部淘汰。可谓是杀出来一条血路，这样行业龙头清晰形成寡头。
产品有定价权家电行业是依靠惨烈的价格战最后剩下的就成为了赢家，而像海天这样的公司则是一边逐年提价，一边不断扩大市场份额。
有没有定价权可以看出一家公司在产业链中的地位，没有定价权的公司一般应收会越来越多，都是先发货后催账。有定价权就不一样了，先打钱在发货而且还具备议价能力。
巴菲特最爱的企业喜诗糖果就拥有强大的定价权，产品价格平均每年增长达到10%，但这样的涨价没有影响销量，这也是公司具备强大护城河的特征之一。
总结价值投资的第一步是要找到好公司，当然好公司的标准不局限于上述这几方面。其他的比如有强大的现金流，差异化的产品，市占率等等都是可以衡量一家公司好坏的维度。
找到好公司只是第一步，能不能在投资好公司上赚钱又是另外一回事。因为这里还有估值概念，好的东西贵了或者溢价太高资金也不一定会认可。
只有当好公司便宜之后才是价值投资的好时机，好比贵州茅台现价是1700元/股，当它跌到800元/股呢？还有我的建议是，找公司不一定需要多么复杂的商业模式，尽量找自己看得懂的公司，业务简单，盈利高，成本低。还有行业格局已经清晰，头部龙头企业已确定的。
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硬逻辑为王
2020-07-1900:37:11东方财富iPhone版
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中国中免，到底为什么这么牛逼？
买股票，一定要知道在买什么。最近中免换手率奇高，很多人都是看到免税股价爆发冲进来的。莫名其妙我们成了队友，那么下面我就和你们说说买中免需要知道的事。
我分析公司的框架主要是从以下四个角度，如果你只对其中一部分感兴趣，可以直接到相应的章节：
1.公司大事录
2.营收利润变化
3.行业前景
4.业务看点
公司大事录
公司原来叫中国国旅，所以很多人都以为她是搞旅游的。其实不是，公司08年成立的时候确实是旅行社业务+免税业务的组合。并且以旅游业为主，免税为辅的结构业。
11年海南岛的离岛免税政策落地国旅在三亚的市内的免税店才开张。他那个时候呢，免税业务还没有开始发力。直到14年的时候，三亚海棠湾国际免税城项目开张，国旅的免税还是根本追不上他旅行社业务的。
但是17/18年的是个转折点，发生了一件大事！国旅收购日上免税（中国）和日上免税（上海）51%的股权，那之后国旅的免税业务宣布正式爆发。这一年开始中国国旅就开始掌握北京首都机场上海虹桥机场，上海浦东机场三大机场的免税店，同时，在国内的免税市场的份额占到80%，并成为全球排名第四的免税企业。18年的中国国国旅是今天的中国中免的前身，随着他免税业务的比重上升而持续走高。所以可以这么理解，免税是一个比旅游更好地一门生意。然后到了2019年的时候，公司已经完全剥离旅行社的业务了，你可以从下面这张图里看到到了2019年的时候，国旅已经彻彻底底变成一个免税公司了他的旅游服务收入已经占比微不足道，所以2020年的时候，公司索性更名叫做中国中免，其实就相当于他和过去Saygoodbye了。
从营收利润的***来看，国旅的业绩是非常优秀的。09年到2019年10年间业绩变化。虽然他的主业已经从旅游变成免税。但是基本上从营收上/利润上看，没有断档。你看不出一个非常明显的转折。可以说，国旅的改革是非常成功的。具体数字不赘述，中国中免得免税分为三大块：一块儿是机场免税店；第二块是离岛免税店；第三块是境内外的市内免税店。
我们把三块业务一块块拆开来看：
A.机场免税店对他的营收贡献是60%。但是，利润贡献了只占30%。所以可以看得出机场免税店的生意明显是净利率比较薄的一个生意。只是现在来看国旅还是摆脱不了机场免税店的，因为毕竟营收占比在那儿嘛？未来机场免税也是中免必须拿下的一块生意，原因后面再说
B.利润比较高的还是离岛免税店的生意，你看营收贡献30%利润贡献60%。很明显那是未来的重点
C.市内免税不成气候
为啥机场免税店利薄，主要还是因为机场租赁费太贵了！机场租赁费用过高，其实已经碾压其他的费用导致公司净利润没有随着毛利率一起高速增长。同期毛利增长了20%，净利只增长了1%。
所以说免税是一个好生意，但是就是中国中免这样的免税龙头面对机场也要被剪羊毛。
行业前景：
免税行业是绝对的朝阳行业，因为不管是从中国国内的情况来看，还是国际的情况看免税都有很大的增长空间。国内免税还是很初级阶段，你看国人每年的免税消费2200亿中1800亿在境外，境内的只有400亿，随着中国免税行业的发展，境外的消费回流是完全可以期待的。
同时纵观全球你去看国际的免税行业，也在保持稳定的增长。雪道很长，雪很厚。
同时的纵观国际整个免税有行业集中度提升的趋势，强者恒强。中国中免已经占据了有利地位。
机构测算的国人境外免税可预期回流部分700亿元（占目前国人境外免税消费38%）。我看了下算的还是蛮严谨的。但具体能回流多少，我不在意，业绩自然会给出答案。
业务看点：
1.三亚离岛免税——>支柱业务：利润的主要来源
国旅现阶段的业务主要还是看他的三亚离岛免税。三亚国际免税城一期是14年开的，然后三亚国际免税城二期是19年开业。因为疫情的原因其实三亚国际免税城二期可以看作是最近才刚刚开业。
三亚离岛主要就是看他的购物转化率和客单价能不能再往上。
进店率是稳定，购物人次提升，就能够带动购物转化率的提升。
那目前他购物人次的现状是什么呢？快速提升中
三亚国际免税城二期开张也是为了增加购物市场，提高转化率。
要想提升客单价。只有两个方法第一个就是提高免税的额度，但这个方法在18年的政策已经显示出他的边际效用递减。第二个方法，也是目前看来最有效的是扩大免税品的种类。市场2020年6月海南新政后看好，主要是他扩大了商品的种类，这一点对可提高客单价还是很有帮助的。
2.海口离岛免税——>未来有望成为支柱业务
海口离岛免税的话是未来有望成为支柱产业，但是目前还不成气候。海口一个机场店，刚刚由中免供货，下半年可能会并表，并进来的是盈利还是亏损不好说。同时现在还有一个市内的免税店，这个市内免税店了主要还是岛内的人在购买。2022年他才会搬迁到现在在建的海口国际免税城。这个海口国际免税城，将来是全世界最大的国际免税城，这应该是中国中免一个中远期的核心增长点。
3.北京上海机场日上免税——>力求保持现状
北京和上海的机场免税是大家接触最多的，其实中免在这一块儿的目标就是力求保持现状。因为事实上这两块业务成本确实挺难压缩的，他的开支主要是在机场租赁费用上。此路是我开，任何免税企业对于机场都没有太大的话语权。
之前我们也看到了，机场免税净利润率不高为什么还要做呢，聚焦离岛免税不是更好？其实机场免税是一个很核心的竞争力，你可以把它看成护城河。
机场免税不是来盈利的，而是重在走量，渠道那儿进货的时候有规模优势成本就低。所以哪怕不赚钱，他也是一定要做，因为这样可以压低它的成本，让他的离岛免税店更赚钱。国内只要机场免税在中国中免手里就没人能挑战她的行业地位。
4.市内免税店——>锦上添花
第一种方法：看当下主线题材板块中的各个公司的研报。
这个方法很简单，看研报中故事性最强的公司。比如说我去年投资的“中国中免”，去年6月29日更名的，更名前叫“中国国旅”，很多人刚开始还以为他是一个旅游公司，我开始也这么认为得，从名字上先入为主了（这是投资大忌）。
6月初免税店政策出台，选择免税店题材后，看到中国中免的研报，其中我看到这样一句话：公司90%以上的收入都来源于免税业务；并且公司占据全国90%以上的免税业务。可以看到中国国旅，妥妥的行业大哥；当时果断买入，当时还没更名，叫中国国旅；这票直接拿了近翻倍的利润。
第二个方法：先看行业研报选择景气度上升的行业，这种方法适合中线布局。
选择一个行业整体业务空间在上升的；比如医美、牙科、眼科等等，像现在我国医美行业的普及率跟欧美日韩差了几十倍，这种行业的都是上升空间；就拿玻尿酸来说，毛利高，行业渗透率不到6%，而且这种行业壁垒高，护城河相对较宽。
选择好行业后，选择那种调研率比较高的公司，头部券商经常去调研的公司，别急着买；持续跟踪他们的研报，同时分析股价走势；当这种公司一旦回撤个30%、40%的，都是大机会。
比如：通策医疗，牙科龙头，今年二月份最大回撤40%+，现在又涨回来了。
第三个方法：如果一家公司股价正在上涨，那么你就要看这篇研报中，下个季度预测的增长率，会不会比这个季度的增长率要高？
如果要高，可以理解为戴维斯双击；如果要低，就没必要去追了。
第一名：暴风科技
回顾今年的A股市场，暴风科技绝对是值得单独分析的一只个股。集中概股、互联网+、次新股概念于一体的暴风科技，挂牌交易后连续28天一字涨停，5月6日稍加调整，随后又连续5天涨停。
第二名：中文在线
作为今年发行的新股代表，中文在线上市后，连续拉出22个涨停。虽然其后经历了震荡盘整，但在收购消息及联手合作等多重刺激下，中文在线股价最高冲上250元，全年累计上涨1703%。
第三名：易尚展示
在9月17日完成半年度“10转10”的利润分配方案之后，仅仅3个多月的时间，易尚展示上演了一波超预期的填权行情。
第四名：乐凯新材
作为今年上市的另一只新股，乐凯新材连续29天拉出涨停，一举打破了暴风科技之前创出的记录。股价最高超过200元，全年累计上涨842%。
第五名：创业软件
创业软件上市后，正值“互联网+”概念如火如荼，毫无悬念的，创业软件拉出连续27个涨停板站上268.88元的股价高位。此后虽大幅回调跌破百元，但目前股价稳定在180元左右，全年累计上涨831%。
参考资料来源：人民网-20个涨停算什么？2015年A股十大牛股盘点
2009年10月15日，中国国际旅游a股在上海证券交易所正式上市，证券代码为601888，国务院国有资产监督管理委员会副主任孟建民、中国国际旅游有限公司董事长盖志新共同敲响了上市锣，标志着中国国际旅游正式进入a股市场，这也是中国国际旅游发展史上的新里程碑。中国旅游成功上市后，将进一步增强核心竞争力，实现产业运营与资本运营的良性互动，进一步扩大中国旅游第一品牌的国际声誉，为投资中国旅游的投资者带来良好的回报。
中国国旅公开发行股票2.每股发行价11亿股.78元。本次发行，资本市场认购情况异常火爆，线下和线上认购倍数仍分别达到335倍和213倍。作为旅游企业的国家队A股上市开盘报16.11元，涨幅达36.76%高于市场预期。
2020年6月18日，中国旅游集团免费股份有限公司召开第四届董事会第二次会议，审议通过《关于变更公司证券简称的议案》，同意将公司证券简称由中国国际旅游变更为中国免费CITS”变更为“CTGDUTY-FREE证券代码保持不变。详见《中国旅游集团中免股份有限公司关于董事会审议变更证券简称的公告》(公告号:临2020-037）。
经公司申请，经上海证券交易所批准，公司证券简称自2020年6月29日起由中国国旅改为中国免费，公司证券代码601888保持不变。
